上海对外经贸大学思源金融讲坛
——学术报告第48期
题目：Does Silence Speak? Evidence from Firm Site Visits of Sell-side Analysts
报告人：孔东民 华中科技大学、中南财经政法大学
时间：2017年11月23日下午2:15 -4: 15
地点：博萃楼4楼阳光房
This paper examines the information content of unobserved analyst silence after firm-site visits using a unique dataset of analysts’ visits to Chinese listed firms. We find that, 1) Analyst silence negatively predicts firms’ earnings surprises. 2) The effect is more pronounced when analysts face buy-side pressure, compared to analysts without business relationship. 3) Analyst silence negatively signals market reaction to future earnings announcements. 4) Tradable portfolios based on analyst silence generate approximately 5% annual return. Our findings are robust to alternative measures and different specifications. Overall, this study sheds new insight on the informativeness of analyst silence, which is not fully revealed only via public earnings forecasts or stock recommendations.
报告人简介
孔东民，现任职于华中科技大学、中南财经政法大学，担任金融学教授、博士生导师，被聘为“文澜学者”特聘教授和“华中学者”，入选2014年中组部“万人计划（青年拔尖人才）”。他的研究领域包括行为金融、公司金融等，先后主持国家自然科学基金四项，其中三项已经结题，在Review of Finance,Contemporary Accounting Research, Journal of Banking and Finance,《经济研究》、《管理世界》、《经济学（季刊）》、《管理科学学报》等学术刊物发表论文多篇。
代表性论文
[1] Han B., D. Kong, and S. Liu, Do Analysts Gain an Informational Advantage by Visiting Listed Companies? Contemporary Accounting Research, Accepted.
[2] Kong D., C. Lin, and S. Liu, Does information acquisition alleviate market anomalies? Categorization bias in stock splits. Review of Finance, forthcoming.
[3] Nartea G., D. Kong, and G. Wu, Do Extreme Returns Matter in Emerging Markets? Evidence from the Chinese Stock Market. Journal of Banking and Finance, 2017.
[4] Zhang J., D. Kong, and J. Wu, Doing Good Business by Hiring Directors with Foreign Experience. Journal of Business Ethics, forthcoming .
[5]孔东民、徐茗丽、孔高文，薪酬差距与企业创新，《经济研究》，2017，10；
[6]孔东民、刘莎莎，中小股东投票权、公司决策与公司治理，《管理世界》，2017，9
[7]孔东民、项君怡、代昀昊，劳动投资效率、企业性质与资产收益率，《金融研究》，2017，3
[8]孔东民、王江元，机构投资者信息竞争与股价崩盘风险，《南开管理评论》,2016，5
[9]孔东民、刘莎莎、陈小林、邢精平，个体沟通、交易行为与信息优势：基于共同基金访问的证据，《经济研究》，2015，11
[10]孔东民、王亚男、代昀昊，为何企业上市降低了生产效率？——基于制度激励视角的研究，《金融研究》，2015，7
[11]孔东民、刘莎莎、杨洋，《机构投资者、信息不对称与信息效率》，《管理科学学报》 ,2015,3
[12] 孔东民、代昀昊、李阳，政策冲击、市场竞争与国企生产率，《管理世界》,2014,8
[13] 孔东民、刘莎莎、应千伟，公司行为中的媒体角色，《管理世界》，2013,7
[14] 孔东民、刘莎莎、王亚男，市场竞争、产权与政府补贴，《经济研究》，2013,2
[15] 孔东民、刘莎莎、黎文靖、刑精平，冷漠是理性的吗，《经济学（季刊）》，2012,12(1)
研究项目
[1]国家自然科学基金面上项目，“公司事件、信息优势与投资者交易”（71772178），2017，主持，在研。
[2]国家自然科学基金面上项目，“智力资本、公司行为与公司价值”（71372130），2013，主持，已结题。
[3]国家自然科学基金面上项目，“机构投资者、交易制度与信息效率”（71173078）,2011，主持，已结题。
[4]国家自然科学基金青年项目，“投资者行为与资本市场稳定性研究”（70803013），2008，主持，已结题。
